START-UP
Asesoramos a fundadores, inversionistas y equipos de startups en la estructura jurídica que requiere una empresa diseñada para crecer: la sociedad, el pacto entre socios, los instrumentos de inversión, la propiedad intelectual y los contratos con clientes y colaboradores. Nuestro objetivo es que la startup sea, en cada etapa, una compañía ordenada, atractiva para la inversión y preparada para enfrentar un due diligence.
Área de práctica
Estructura societaria e inversión. Constitución de SpA y transformación a sociedad anónima; pactos de accionistas; term sheets, SAFE, notas convertibles y aumentos de capital; reorganizaciones internacionales (Delaware Flip).
Propiedad intelectual y tecnología. Contratos de cesión de derechos sobre software; registro de marcas ante INAPI; Términos y Condiciones, acuerdos de nivel de servicio (SLA) y licencias; políticas de privacidad conforme a la Ley 21.719.
Equipo y cumplimiento. Contratos de trabajo y de prestación de servicios para equipos técnicos; acuerdos de confidencialidad (NDA); planes de opciones sobre acciones (ESOP); modelos de prevención de delitos.
Transacciones. Compraventa de acciones, due diligence preventivo y asesoría en procesos de venta o exit.
Preguntas frecuentes
I. La startup y sus etapas
¿Qué distingue legalmente a una startup de un negocio tradicional?
Una startup busca crecer rápido y, para eso, normalmente necesita incorporar inversionistas, atraer talento con participación en la propiedad y proteger activos intangibles como el software y la marca. Por eso requiere una sociedad que permita emitir y transferir acciones con flexibilidad, reglas claras entre socios y contratos que aseguren que todo lo que la empresa crea le pertenezca.
¿Qué hitos legales corresponden a cada etapa?
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Etapa semilla: constitución de la sociedad, pacto de accionistas entre fundadores, vesting y registro de marca.
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Etapa inicial: contratos con desarrolladores y proveedores, cesión de propiedad intelectual, Términos y Condiciones, y primeras inversiones vía SAFE o notas convertibles.
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Crecimiento: contratación del equipo, protección de datos personales, modelo de prevención de delitos y due diligence para rondas Serie A o B.
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Expansión internacional: registro de marcas en el extranjero, contratos de distribución y eventual Delaware Flip.
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Exit: due diligence del comprador, contrato de compraventa de acciones o preparación para una apertura en bolsa.
¿En qué momento conviene contratar asesoría legal?
Antes de constituir la sociedad y antes de firmar cualquier documento con inversionistas. Los errores de la etapa inicial, como un reparto de acciones sin vesting o un código que no quedó a nombre de la empresa, son los más caros de corregir cuando llega una ronda de inversión.
II. Estructura societaria
¿Qué tipo de sociedad conviene para una startup?
En la gran mayoría de los casos, la Sociedad por Acciones (SpA). Puede tener un solo accionista, sus acciones se transfieren sin reformar los estatutos y su regulación (arts. 424 y siguientes del Código de Comercio) da amplia libertad para diseñar series de acciones, preferencias y reglas de administración. Es la estructura que esperan aceleradoras y fondos de inversión. Revise nuestras páginas sobre SpA, SRL, EIRL y Sociedad Anónima.
¿Cuándo conviene transformar una SpA en sociedad anónima?
Cuando la compañía alcanza un tamaño o un número de accionistas en que los inversionistas exigen un directorio formal, mayor protección de minoritarios y una institucionalidad más estricta. Si la sociedad llega a cumplir los requisitos de una sociedad anónima abierta, la ley obliga a transformarla.
¿Puedo partir como EIRL o SRL y cambiar después?
Sí, pero implica una transformación por escritura pública, con costos y tiempo adicionales. Si el proyecto contempla sumar socios o levantar capital, es más eficiente partir directamente como SpA.
¿Qué es un Delaware Flip?
Es la reorganización en que se crea una sociedad matriz en el extranjero, usualmente en Delaware, que pasa a ser dueña de la sociedad chilena. Muchos fondos estadounidenses lo exigen para invertir. Requiere planificar el traspaso de acciones y de propiedad intelectual, y revisar sus efectos tributarios, entre ellos las reglas sobre enajenación indirecta de la Ley sobre Impuesto a la Renta.
¿Conviene constituir en Delaware desde el inicio?
Normalmente no. Mientras no exista un inversionista que lo exija, una sociedad extranjera agrega costos de mantención, obligaciones tributarias en dos países y complejidad para operar en Chile. Lo razonable es partir con una SpA y hacer el flip cuando la ronda lo justifique.
III. Fundadores y pacto de accionistas
¿Qué es un pacto de accionistas y en qué se diferencia de los estatutos?
Los estatutos son el documento constitutivo y público de la sociedad. El pacto de accionistas es un contrato entre los socios que regula su relación: transferencias de acciones, permanencia, toma de decisiones y salidas. Para que sus restricciones sobre la cesión de acciones sean oponibles, el pacto debe depositarse en la sociedad y anotarse en el registro de accionistas. En una SpA, muchas de estas reglas también pueden incorporarse directamente en los estatutos.
¿Cómo se reparte el equity entre los fundadores?
No hay una regla de partes iguales. El reparto debe reflejar la contribución esperada de cada fundador: dedicación, capital, conocimiento técnico, contactos y riesgo asumido. Lo importante es que quede documentado y sujeto a vesting, para que la participación se vaya consolidando con el trabajo efectivo.
¿Qué es el vesting y cómo se implementa en Chile?
Es un mecanismo por el cual el fundador o colaborador consolida su participación en forma gradual, usualmente en cuatro años, con un período mínimo inicial (cliff) de un año. Si se retira antes, las acciones no consolidadas vuelven a la sociedad o a los demás socios. En Chile se implementa mediante el pacto de accionistas, opciones de compra o recompra, y cláusulas estatutarias.
¿Qué son las cláusulas de good leaver y bad leaver?
Regulan qué ocurre con las acciones de un socio que se retira. El good leaver (salida por causas justificadas, como enfermedad) conserva sus acciones consolidadas o las vende a valor de mercado. El bad leaver (incumplimiento grave, abandono de funciones) debe venderlas a un valor reducido, previamente pactado.
¿Qué son el derecho de preferencia, el drag along y el tag along?
El derecho de preferencia da a los socios prioridad para comprar las acciones que otro quiere vender, evitando el ingreso de terceros no deseados. El drag along permite a una mayoría que acepta una oferta de compra obligar a los minoritarios a vender en las mismas condiciones, para no bloquear un exit. El tag along permite a los minoritarios sumarse a la venta del controlador en las mismas condiciones.
¿Qué pasa si los socios no se ponen de acuerdo en una decisión crítica?
El pacto debe prever mecanismos de desbloqueo (deadlock): materias que requieren mayorías especiales, mediación, arbitraje o fórmulas de compra cruzada en que un socio ofrece un precio y el otro decide si compra o vende a ese valor. Sin estas reglas, un empate puede paralizar la empresa.
¿Por qué no conviene que todos los socios tengan poderes amplios?
Porque un solo socio podría endeudar a la sociedad o disponer de sus activos sin control. Lo recomendable es estructurar poderes con límites de monto, firmas conjuntas para operaciones relevantes y materias reservadas a la junta de accionistas.
IV. Inversión y financiamiento
¿Qué es un term sheet y es vinculante?
Es el documento que resume las condiciones principales de una inversión: monto, valorización, tipo de instrumento, derechos del inversionista y gobierno corporativo. Por regla general no obliga a cerrar la inversión, pero suele incluir cláusulas vinculantes de confidencialidad y exclusividad. Sus términos condicionan toda la negociación posterior, por lo que conviene revisarlo antes de firmar.
¿Qué diferencia hay entre valorización pre-money y post-money?
La pre-money es el valor de la startup antes de recibir la inversión y la post-money es ese valor más el capital invertido. Si la startup vale USD 1.000.000 pre-money y recibe USD 200.000, la valorización post-money es USD 1.200.000 y el inversionista obtiene aproximadamente un 16,7% de la sociedad.
¿Qué es la dilución y cómo me protejo?
Es la reducción del porcentaje de propiedad que se produce cuando la sociedad emite nuevas acciones. Es normal en cada ronda. Lo que se negocia son las cláusulas antidilución, que protegen al inversionista frente a rondas a menor valorización, y el derecho de suscripción preferente, que permite a los socios mantener su porcentaje.
¿Qué es un cap table y por qué debo mantenerlo al día?
Es la tabla que muestra quién es dueño de qué porcentaje de la sociedad, incluyendo opciones, SAFE y notas convertibles. Debe coincidir exactamente con el registro de accionistas. Un cap table desordenado o con inconsistencias es una de las primeras alertas en un due diligence.
¿Qué es un SAFE y cómo se usa en Chile?
El SAFE (Simple Agreement for Future Equity) es un instrumento de origen estadounidense en que el inversionista entrega capital hoy a cambio del derecho a recibir acciones en una ronda futura, sin fijar la valorización en ese momento. En Chile debe adaptarse al derecho local, usualmente combinando un contrato de aporte con compromisos de suscripción de acciones, y revisarse su tratamiento tributario y contable.
¿Cuál es la diferencia entre un SAFE con cap y uno con discount?
El cap fija una valorización máxima a la que se convertirá la inversión, protegiendo al inversionista si la startup se valoriza mucho. El discount le otorga un descuento, por ejemplo de 20%, sobre el precio que paguen los inversionistas de la ronda siguiente. Pueden pactarse ambos, y su combinación determina cuánto se diluyen los fundadores.
¿Qué es una nota convertible y en qué se diferencia de un SAFE?
La nota convertible es un préstamo que, en vez de devolverse en dinero, se convierte en acciones en una ronda futura. A diferencia del SAFE, es deuda: tiene plazo de vencimiento y normalmente devenga intereses. Si la ronda no ocurre, el inversionista puede exigir el pago.
¿Qué exigen los fondos públicos como CORFO o Sercotec?
Estos programas no exigen entregar participación en la sociedad, pero sí cumplir sus bases, mantener la sociedad vigente y rendir cuentas del uso de los recursos. Conviene revisar las bases antes de postular y antes de cualquier cambio en la propiedad de la empresa, porque algunos programas restringen esas modificaciones durante su ejecución.
¿Cómo funciona el crowdfunding bajo la Ley Fintech?
La Ley 21.521 regula las plataformas de financiamiento colectivo, que deben inscribirse y operar bajo la fiscalización de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). A través de ellas una startup puede obtener capital a cambio de acciones (crowdequity) o mediante préstamos (crowdlending). Cada modalidad tiene efectos distintos en el cap table y en la gestión de la sociedad.
V. Propiedad intelectual y marca
¿Quién es dueño del código desarrollado por un programador externo?
La Ley 17.336 presume que los derechos sobre un programa computacional desarrollado por encargo se ceden a quien lo encargó, salvo estipulación escrita en contrario. Aun así, el contrato es indispensable: delimita qué se cede, acredita el encargo, regula los componentes de terceros y el software de código abierto, y evita discusiones cuando un inversionista revisa la titularidad del producto.
¿Y el código desarrollado por mis trabajadores?
La misma ley atribuye la titularidad al empleador cuando el programa es producido por sus dependientes en el desempeño de sus funciones, salvo estipulación escrita en contrario. Conviene reforzarlo en el contrato de trabajo, especialmente respecto de desarrollos hechos fuera del horario o antes del ingreso a la empresa.
¿Debo registrar mi software?
No es obligatorio, porque el derecho de autor nace con la creación de la obra. Sin embargo, la inscripción en el Registro de Propiedad Intelectual sirve como medio de prueba de la autoría y la fecha, lo que resulta útil ante conflictos y procesos de due diligence.
¿Es obligatorio registrar la marca?
No es obligatorio, pero sin registro ante INAPI no hay derecho exclusivo sobre el nombre. Un tercero podría registrarlo primero e impedir su uso, con la consiguiente pérdida de posicionamiento, redes sociales y dominio. El registro dura 10 años renovables. Más información en nuestra página de registro de marca.
¿Qué pasa si la marca o el dominio están a nombre de un fundador?
Es una situación frecuente que debe corregirse antes de una ronda, porque los inversionistas exigen que los activos estén a nombre de la sociedad. Se resuelve mediante la transferencia de la marca ante INAPI y del dominio ante NIC Chile a la sociedad.
VI. Equipo
¿Contrato de trabajo o contrato de prestación de servicios?
Lo determina la realidad de la relación, no el nombre del contrato. Si existe subordinación y dependencia (horario, instrucciones directas, control de la jornada), corresponde un contrato de trabajo. Usar boletas de honorarios en esos casos expone a la empresa a demandas por reconocimiento de relación laboral y cotizaciones impagas.
¿Qué cláusulas debe tener el contrato de los desarrolladores?
Cesión expresa de propiedad intelectual, confidencialidad, uso de software de código abierto, entrega de repositorios y credenciales al término de la relación, y obligaciones de seguridad de la información.
¿Es válida una cláusula de no competencia después de terminado el contrato?
Respecto de trabajadores, su validez es discutida, porque restringe la libertad de trabajo. Para tener sustento debe ser limitada en tiempo, territorio y materia, y en general contemplar una compensación. Entre socios, o en la venta de una empresa, estas cláusulas tienen mayor margen. La confidencialidad y la no captación de clientes o trabajadores suelen ser herramientas más eficaces.
¿Cómo dar participación a empleados clave sin hacerlos socios desde el primer día?
Mediante un plan de opciones sobre acciones (ESOP), en que el colaborador adquiere el derecho a comprar acciones a un precio fijado, sujeto a vesting y metas. También existen alternativas como las acciones sin derecho a voto o los incentivos vinculados al valor de la empresa (phantom shares). Cada modalidad tiene efectos laborales y tributarios distintos.
VII. Producto y clientes
¿Por qué no copiar los Términos y Condiciones de otra plataforma?
Porque cada modelo de negocio (SaaS, marketplace, e-commerce) tiene riesgos distintos, y un texto ajeno puede estar redactado para otra legislación. Unos Términos y Condiciones bien hechos regulan responsabilidad, propiedad intelectual, pagos, terminación, jurisdicción y, cuando corresponde, los derechos del consumidor.
¿Qué debe regular un contrato de software como servicio (SaaS)?
Licencia de uso, niveles de servicio y disponibilidad (SLA), soporte, límites de responsabilidad, tratamiento de los datos del cliente, propiedad de la información, condiciones de terminación y portabilidad de datos. Con clientes empresa estas materias se negocian. Con consumidores, varias cláusulas limitativas pueden ser consideradas abusivas.
¿Aplica la Ley del Consumidor a mi startup?
Si vende a personas naturales como destinatarios finales, sí. La Ley 19.496 regula, entre otras materias, la información al consumidor, el derecho de retracto en compras a distancia, las garantías y las cláusulas abusivas, bajo fiscalización del SERNAC. Más información en nuestra página de derechos del consumidor.
¿Qué exige la nueva Ley de Protección de Datos Personales y desde cuándo?
La Ley 21.719 entra en vigencia en diciembre de 2026 y crea la Agencia de Protección de Datos Personales, con facultades para fiscalizar y sancionar. Exige contar con una base de licitud para cada tratamiento, informar a los titulares, respetar sus derechos (acceso, rectificación, supresión, oposición y portabilidad), adoptar medidas de seguridad y reportar ciertas vulneraciones. Las startups que tratan datos de usuarios deben revisar sus políticas de privacidad, contratos con proveedores y procesos internos antes de esa fecha.
VIII. Cumplimiento
¿Qué es el modelo de prevención de delitos y por qué lo piden los inversionistas?
La Ley 20.393 establece la responsabilidad penal de las personas jurídicas, y la Ley 21.595 de Delitos Económicos amplió considerablemente los delitos que pueden comprometerla. La sociedad puede eximirse de responsabilidad si ha implementado un modelo de prevención efectivo. Los inversionistas lo valoran porque reduce contingencias y demuestra una gestión ordenada.
¿Mi startup fintech debe registrarse ante la CMF?
Depende del servicio que preste. La Ley 21.521 exige inscripción y autorización para ciertas actividades, como plataformas de financiamiento colectivo, asesoría crediticia o de inversión y custodia de instrumentos. Conviene analizar el modelo de negocio antes de lanzar el producto.
IX. Transacciones y exit
¿Cómo se formaliza una compraventa de acciones en una SpA?
Mediante un contrato de compraventa y un traspaso de acciones firmado por cedente y cesionario, cumpliendo las restricciones de los estatutos y del pacto de accionistas (derechos de preferencia, autorizaciones). Para que la transferencia sea oponible a la sociedad y a terceros, debe inscribirse en el registro de accionistas.
¿Qué es un due diligence y cómo prepararse?
Es la revisión legal, tributaria y financiera que hace un inversionista o comprador antes de cerrar una operación: sociedad, cap table, contratos, propiedad intelectual, trabajadores, juicios y cumplimiento normativo. Un due diligence preventivo permite detectar y corregir contingencias antes de que afecten la valorización o frustren la operación.
¿Qué es un exit y cómo se prepara legalmente?
Es la venta de la participación de fundadores e inversionistas, normalmente mediante la adquisición por otra empresa o, en etapas avanzadas, la apertura en bolsa. Se prepara desde el inicio: pacto de accionistas claro, propiedad intelectual a nombre de la sociedad, relaciones laborales en regla y un cap table consistente. Las contingencias detectadas en el due diligence se traducen en menor precio, garantías adicionales o el fracaso de la operación.
X. Honorarios y forma de trabajo
¿Cómo se determinan los honorarios?
Según el servicio y la etapa de la startup. Para trabajos definidos, como la constitución de una SpA, un pacto de accionistas o una cesión de propiedad intelectual, emitimos una propuesta de honorarios previa. Para startups que requieren apoyo continuo, ofrecemos planes empresariales.
¿Cuál es el valor de la consulta?
La asesoría por videoconferencia (Zoom) tiene un valor de $55.000 por una hora.
¿Atienden startups de regiones o del extranjero?
Sí. Nuestra atención es completamente online, por lo que asesoramos a startups de todo Chile y a fundadores o inversionistas extranjeros con operaciones en el país.
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